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公司与行业  加入时间:2020/12/1 10:37:49  chen  点击:

本报评论员

今天,中国资本市场正式步入而立之年。

30年前,深沪证券交易所相继开业,新中国证券市场的大幕徐徐拉开。从无到有,从小到大,从封闭到开放,从单一股票市场到多层次体系,中国资本市场逐步发展成为参与人数最多、市值规模名列第二、服务实体经济能力显著提升、影响力辐射全球的大市场。

与欧美资本市场数百年的发展史相比,中国资本市场刚刚走过30年,时间很短,却也因此更加波澜壮阔、风光无限。

早在上世纪80年代,上海、成都等地就出现了股票和资本市场的雏形。198611月,邓小平将一张面值50元的飞乐音响股票赠送给纽约证交所董事长范尔霖,以此表达中国推进改革、对外开放的决心,一时传为美谈。1990年,深沪两家交易所开业之初,分别只有5只和8只股票挂牌交易,起步卑微,但新中国资本市场自此正式奠基,意义非同小可。

中国资本市场产生于计划经济向市场经济转轨的过程中,早期市场化程度低、运行不规范等问题较为突出。比如,股票发行采用配额和审批的方式;国有股、法人股暂时不能流通;二级市场缺乏稳定资金来源,庄家操纵成风;上市公司机制转换不彻底,一些公司治理混乱,等等。这些成长中的问题,随着中国资本市场改革的逐步深化、制度的日渐完善,得到了不同程度的化解,A股的市场化、法治化、国际化程度不断提高。资本市场在国民经济中的角色,也从最初谨慎试水,中间一度为国企脱困服务,升级到如今在资源配置和高质量发展中处于牵一发而动全身的枢纽地位。

回顾过去30年,A股经历了一轮又一轮的牛熊转换,曲曲折折的K线图背后,刻画的是一个个迎难而上、砥砺前行的脚印。1998年,首批公募基金问世,迈出超常规发展机构投资者、改善投资者结构的第一步。19997月,《证券法》实施,资本市场终于有了大法可依。2002年,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》发布,打开了国际资本直接参与A股投资的大门。2005年,股权分置改革破题,解决了A股市场同股不同权这一重大的结构性问题,消除了市场的一个重大梗阻。2009年起,创业板、股指期货、科创板络绎而出,资本市场层次不断丰富。最近几年,A股相继纳入全球各大指数,成为全球资本市场的重要组成部分,吸引了越来越多的国际资本。

经过30年发展,中国资本市场从幼苗长成了参天大树。上市公司群体迅速壮大,已超过4000家,大批传统国企特别是国有银行通过股份制改造进入资本市场,完善了公司治理结构,建立起现代企业制度,提高了竞争力。大量民企借助资本市场获得了直接融资,打开了发展空间,实现了腾飞。A股市场培育出了一批在国民经济中具有举足轻重地位的核心资产。投资者群体不断壮大,价值投资、理性投资日益深入人心,各种类型机构和海量个人投资者活跃于市场,民众投资理财意识觉醒。直接融资和价值发现功能携手发力,提高了市场配置资源的效率。

环顾全球,近现代大国崛起的背后,都离不开一个强大的资本市场。1609年,荷兰人在阿姆斯特丹成立世界上第一家股票交易所。1792年,24名经纪人在华尔街的一棵梧桐树下制定交易协议,纽约证券市场由此发轫。资本市场上的伟大博弈,成为过去几百年来世界主要经济体发展和腾飞的重大助推力量。新中国资本市场创立至今,虽然只有短短30年时间,但发展速度之快,活力之旺盛,再一次印证和充分展现了伟大博弈的力量,足以在世界资本市场发展史上留下精彩的一笔。

党的十九大报告提出,深化金融体制改革,增强金融服务实体经济的能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。2018年的中央经济工作会议也指出,资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。牵一发而动全身的定位,道明了资本市场高质量发展在整个国民经济、金融运行中的重要地位。

认识的不断深化和定位的不断提高,赋予了中国资本市场新的使命,带来了新的发展机遇。注册制改革在增量和存量两个层面推进,取得了积极成果,依法治市成效显著,投资者信心明显增强。今天,不论是市场规模和效率、市场运行规范化程度,还是市场对实体经济及创新创业的推动作用,均达到了30年前难以想象的水平和高度,资本市场已经成为中国市场经济体系中最具韧性和活力的板块。

当今世界,正面临百年未有之大变局,各种矛盾和冲突不断,国与国之间经济和科技竞争加剧。面对新形势新变化,党中央制定了加快构建国内国际双循环新格局的战略,资本市场的地位从来没有像今天这样重要。站在过往30年发展的肩膀上,遵循建制度、不干预、零容忍方针,坚持以服务实体经济为方向,通过全面深化改革,进一步夯实制度基础、市场基础和法治基础,发挥推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用,中国资本市场必将实现更大的跨越式发展。

 

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