2016-07-07 来源：证券时报网 作者：吴家明

  英国脱欧公投之后，全球股市经历剧烈震荡，新兴市场资产也一度出现大规模抛售。不过，新兴市场股市最近的反弹表现整体超过发达国家，流动性更处于近5年来的最强水平。

  据海外媒体报道，伦敦金融研究公司CrossBorder Capital的数据显示，新兴市场的流动性状况处于近5年来最强水平，在一定程度上走出了上世纪80年代以来最严重的一场流动性枯竭。据CrossBorder Capital的数据，新兴市场流动性继续回归常态，延续了自2012年触底以来的流动性复苏。巴西、韩国和墨西哥近几个月的流动性都显著上升。

  CrossBorder Capital董事总经理豪厄尔表示，流动性水平是衡量经济增长及金融市场回报率的主要指标。在通常情况下，流动性状况预示着外汇及固定收益市场3至6个月后，股票市场6至9个月后，实体经济12至15个月后的情形。法国巴黎银行新兴市场策略全球主管格鲁嫩伯格也认为，对金融流动性充足的预期是新兴市场资产反弹的关键因素。

  今年以来，MSCI新兴市场指数累计上涨近6%，而发达市场指数累计上涨不到0.6%，前者相对于后者创下2009年以来的半年度最佳表现。此外，资金流向监测数据也显示，截至今年6月30日，全球资金流向新兴股票市场较流向发达股票市场的比值创下2014年10月以来的最高水平，显示出投资者对新兴市场的青睐。美林美银在报告中强调，围绕英国脱欧公投对全球经济长期影响的不确定性，全球各央行或将采取进一步货币刺激措施，新兴市场或处于有利地位。也有分析师认为，新兴市场会比以往的金融危机后反弹得更快，因为这次新兴市场并不是导致危机的主因。

  截至目前，英国央行已提出了今夏降息的可能性。摩根大通分析师Malcolm Barr和Allan Monks更预计，6个月内英国央行将宣布新一轮规模为750亿英镑的量化宽松计划。此外，欧洲央行正在考虑扩大其资产购买计划或是提前进行购买，市场也普遍预计美联储将推迟加息步伐。金果创新长微博

  英国脱欧之后，里昂证券预计七国集团将会开始“直升飞机撒钱”，所以现在是超配新兴市场股市的时机。里昂证券策略师Christopher Wood在报告中指出，亚洲新兴市场股市具有巨大的估值优势，MSCI亚洲指数市净率仅1.4倍，大大低于过去20年1.8倍的中位值。