2017-01-19 来源： 作者：吴家明   证券时报记者 吴家明

  美国当地时间1月20日，特朗普将在华盛顿国会大厦宣誓就职，正式成为美国新一任总统。距离美国当选总统特朗普正式就职的日子越来越近，“特朗普行情”的势头却开始继续降温，加之特朗普把矛头指向强势美元，众多不确定性笼罩在美股市场之上。

  自特朗普胜选以后，特朗普承诺的经济前景并推升通胀预期，一度成为美元和股市上涨的催化剂。美元升值助长美国股市投资者的风险胃口，但全球其他地方也因美元升值而面临冲击。国际清算银行将体现美元获取成本的交叉货币基差互换作为全球首要恐慌监控指标，美元近些年的升值引发全球银行业风险偏好下降，体现在信贷增长的萎缩上。

  不过，在即将就职之际，特朗普关于美元“过度强势”的表态，首先让市场对新一轮货币战争一触即发的担忧重新升温。特朗普近日接受《华尔街日报》采访时表示，美元已“过度强势”，导致美国企业失去竞争优势。特朗普的表态和过去20年来美国政府倾向于让美元保持强势的态度截然不同，也让市场人士大感意外。Brown Brothers Harriman全球汇率策略主管Marc Chandler表示，特朗普是第一位强调美元过于强势的美国当选总统，他所说所做在美国总统中没有先例。

  如果说新一轮货币战争的担忧还有点“远”，美国股市最近的表现就已经显现出投资者的忧虑。市场风险正在隐隐逼近汇市助长的股市行情。过去两周美国股市起伏不定，美元汇率开局不利，加大了股市跟风下跌的风险。高盛集团认为，在全球主要经济体中，美国是唯一一个汇率和股市双双上涨的国家，这就意味着如果美元在年初的疲软表现进一步加剧，美国股市或许岌岌可危。法国兴业银行全球策略师Kit Juckes表示，美国财政刺激计划迄今为止并没有多少细节，几乎没有推动美元继续上涨的动力。

  在17日美股交易时段，美股全面收跌，金融、交通股以及其他一些“特朗普概念股”走势反转，集体下跌。其中，标普500金融板块指数收低2.3%，创下自去年6月27日以来最大单日跌幅。此外，债券和黄金却慢慢地看到了转机，过去两周债券和黄金已现涨势。

  特朗普胜选后，受益于特朗普政府将放松金融监管预期，美国金融股领涨股市。其中，包含20只银行股的KBW银行指数攀升近20%。不过，瑞银自营数据显示，对冲基金和管理基金正在变成金融股的卖方，特别是金融股在特朗普胜选后跑赢大市，且市场对其盈利预期过高，导致这个板块很容易出现回调。