2016-05-12 来源：证券时报网 作者：吴家明

 美国股市最近几个月的表现极为平静，衡量股市隐含波动率的“恐慌指数”也在年内低点徘徊。不过，海外分析师认为，在这平静的背后，风暴或正在酝酿。

  就在10日美股交易时段，道指收盘上涨逾200点，创下自3月11日以来的最佳单日表现，有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动性指数（VIX）下降6.45%至13.63，持续低于20的长期平均水平。

  不过，美银美林美国股市和量化策略负责人Savita Subramanian表示，下个月英国举行退欧公投、美联储6月会议以及美国大选将引发各种接踵而至的负面消息，标普500指数可能很快被打压至1850点附近，重回2月份水平。此外，当前美国企业利润状况恶化，然而美联储却处于收紧政策的周期，这种现象很反常。

  截至目前，美国企业财报季已经接近尾声，但德银认为“到目前为止财报的结果令人失望”。此外，华尔街还密切关注美联储的一举一动，以判断下次加息的启动时间。美联储定于6月中旬举行议息会议。对于是否会在6月加息，美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利表示，美联储密切跟踪通胀率和就业等经济数据，如果数据允许就会加息。但他认为，目前华尔街将太多精力放在解读美联储货币政策声明上，如果将这些精力转向经济发展领域或许更加有效。

  美银美林并不是唯一一家对未来美股表现提出警示的投行。花旗此前在一份报告中表示，债务负担过重、人口结构状况恶化、政治不确定性上升以及大宗商品超级周期的结束，这些在最近几年冲击市场的结构性问题一个都没有得到解决，美股市场的平静或许只是暂时的。此外，摩根士丹利首席跨市场策略师Andrew Sheets也强调，过去的经验表明，5月至11月美股市场曾出现多次暴跌，这期间远离美国股市、做多VIX是明智的选择。

  此外，最近几个交易日美元指数持续回升，有关美元强势归来会不会导致股市再度下跌的担忧再度弥漫市场。过去，强势美元经常被视作影响美国跨国企业盈利表现的关键因素之一，从而拖累标普500指数和道指走低。不过，研究机构Bespoke Investment Group指出，从长期来看，强势美元对于股市而言是一个“恩惠”，而非“毒药”。强势美元通常意味着美国经济表现健康，这会促进经济增长以及投资者对于美元计价资产的需求。